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理性投资人第一讲:如何科学止损

止损的概念与意义

止损是“停止损失”的意思。当收益在不断降低,或者亏损在不断扩大的时候,及时清仓离场。

及时清仓离场,意味着让损失不再继续扩大,造成更严重的后果。或者让收益不再减少,保住已有的盈利成果(止盈)。

同时,止损也可以是一种常规的离场条件,如果通过某种形式的根据得出当下应当离场,那就清仓离场,判断根据可能是一种感觉、经验值、或者量化结果。离场的本质就是对未来一段时间不看好,出于预防损失的目的,清仓离场。

关于止损的心理问题

不是所有人都愿意去止损。

一方面原因是很多人没有正确的止损原则,他们心中的止损条件是凭个人风险偏好或者别人的经验随意设置的一个数目或者比例。常见的就是8%或10%;

另一方面是他们无法严格按照止损条件平仓,有的人可能一直在心里默念“亏损10%就离场……”也希望自己能够狠下心来斩仓,但实际上却因为怕离开市场后错失行情而不断调整自己的心理预期,直到无法忍受亏损时才肯罢休。

所以,有纪律的执行,是专业和非专业交易者之间的区别,也是近年来越来越趋向于使用量化程序来进行交易的原因。人的情绪很容易波动,赌性很容易被激发,无论输赢。

止损的方式

静态止损。即设置一个固定的止损价格,如果价格达到这个点,即清仓离场。

动态止损。与静态止损的固定止损价格不同,动态止损的止损价格是变化的。低阶的动态止损,变化模式是以某个固定距离为参考(追踪止损)。而高阶的动态止损,会更多的考虑量能、趋势、动态容忍度而将止损距离函数化。

止损的位置&距离

根据价格止损。参考前高、前低的价格策略;过低的止损阈值会造成频繁开仓,反而会降低收益。

追踪止损中,设置合适的反弹距离是个值得讨论的话题。根据最新价,达到最有利的位置后,价格掉头到一定程度时,执行止损。

根据回望期的统计性波动异常。参考之前回望期的统计性波动率,超过 3sigma 时,介入止损。

采用统计历史交易细节的方法对静态止损离场的条件进行量化研究。这是一种国际上比较流行的静态止损研究方法,这种方法的基本思路是对历史上每次交易中持仓权益的最大不利偏离程度(MaximumAdverse Excursion, MAE) 和最终收益率进行统计,并根据最大不利偏离程度条件下最终收益率的分布情况设置止损条件。其中,最大不利偏离程度可以是持有过程中权益最大损失金额或者是权益的最大损失比例。有了每次交易的最终收益和MAE的数值,就可以进行绘图:

理性投资人第一讲:如何科学止损配图(2)

根据此图,就可以找到一个合理的止损距离(需要有一定的编程能力)。

设置止损的时机

入场的同时,即需要设置止损。止损以自己能承受的最大损失为限。

横盘时,需要设置止损。因为未来有突破的可能性,一旦突破,大概率的是不会回来的。所以在箱体之外设置止损线非常重要。

理性投资人第一讲:如何科学止损配图(3)

上图从 7:00 开始,进入横盘,多次向下试图突破 174 都未成功,说明 174 是一个关键点,但既然多次试图突破,说明交易群体有很强的看空趋向。此时就应该以 174 为依据设置止损位。但为了留出一点容忍量,所以可以设置 173.9。

单边上涨时需要设置止损。此时的止损是为了保住自己最大化的收益。这在很多交易工具中也称之为“追踪止损”,其原理是:止损线离当前价有一定距离,当价格上涨时,止损线跟着上移;价格下跌时,止损线固定不动。如果价格下跌至止损线,交易工具便自动发出清仓信号。

止损计算方式的不适用范畴

单边下跌、或震荡下跌的情况下,止损点的设置是一个很难决定的事情,因为无法得出一个明显的价格参考。

窄幅震荡时,不适合止损。因为突破概率太高,而且止损找回成本太大。

必要性争议

赞同止损方认为:止损是为了防止损失扩大,理性而言当然应该止损;

反对止损方认为:超跌大概率会反弹,如果止损,很容易在反弹前出场,反而导致无法挽回的损失。

以上判断都过于主观、而且没有统计数据支撑。更理性的做法应该是按照前述“止损位置&距离”第 4 点的方法,将最大偏离和收益统计出来,然后通过回测,选择一个合适的距离设置止损。

最后的建议

使用科学的方法对止损进行量化研究,而不是按照感觉、经验对止损甚至出入场做决定,尤其不要情绪化;

如果有条件,使用工具进行交易,这比自己手工操作更高效、理性、可靠、耐久。无论使用自制工具还是第三方成熟工具。一般来说,第三方工具比自编程序适应性更强,解决过的问题更多,可靠性更高,收费工具大多会优于免费工具。

Q&A 环节

Q什么是量能、趋势、动态容忍度?

A:关于量能,举个例子:

理性投资人第一讲:如何科学止损配图(4)

在 15 号、16 号的成交量很高,前日和后日都高很多,这就说明 15 日下跌后的量能较大。

趋势应该好理解,就是一段时间价格的走势方向。

动态容忍度是根据当前各种参数指标输入一个函数得出的一个可忍耐的下跌幅度。因为是实时计算的,所以是动态的。

Q:如何设置合适的反弹距离?

A:关于设置合适的反弹距离这个问题,确实是一个特别恼火的问题,如果是高了,那有可能损失就太大了,如果是设低了,稍微一震就出去了。所以请看下图。

理性投资人第一讲:如何科学止损配图(5)

这个图有必要解释一下,纵轴表示的是单笔交易的最终盈亏。在纵轴上面的点,这个是说明一点儿都没有回撤的,它是单边向上的,完全是盈利的。横轴的意义是单笔交易的反向偏离度,就是我希望它涨,我买的是多,但它现在是往下跌的。所以越往右的点,表示跌的越厉害,越往上的点呢,表示这个点的盈利越高。

在这条45度斜线上的点,表示最终没有盈利的点,所以它叫损益分割线。

我们要尽可能的排除损益分割线之下的那些点,通过那条竖着的止损线去进行排除。

所以这个时候需要一边改变这个止损线的位置,一边重新计算最终获益的总额,然后把这个止损线调到一个最佳的位置,这个时候才是合适的反弹距离。

Q:设置静态止损,数字货币的波动那么大,上涨前一根针插下来可能就错过了一大波利润,怎么处理?

插针就是非常靠右的点,我们无法躲开这些点带来的损失,止损线越靠右,对插针的容忍能力越强,但同时也会错过很多的获利机会,一般人很难判断,所以需要借助工具和程序。

人类交易员一般只看两三个指标数据,但机器却可以把所有指标全部考虑到,人没有确定的规则,机器却有。竞争优势显而易见。

工具可以协助完成:

1. 计算各类信号

2. 发出交易指令

以上为本期《理性投资人第一讲》内容,欢迎大家关注我们后续的内容。

本文来源:陀螺财经 文章作者:万客交易平台
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